A1 Capital, Ağustos ayı enflasyon verilerinin ardından yayımladığı günlük bültende, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirimi sürecine ilişkin beklentilerini revize etti. A1 Capital, yıl sonu politika faizi tahminini %34'ten %35,5'e yükseltti. Kurum, önceki öngörüsü olan 300 baz puanlık indirim patikasını 250-250-250 baz puan şeklinde güncelledi.
Bültende, enflasyonun seyrine dair risklerin devam ettiğine dikkat çekilirken, özellikle gıda fiyatları kaynaklı baskının Merkez Bankası'nın hedeflerine ulaşmasını zorlaştırabileceği vurgulandı. A1 Capital, bu çerçevede TCMB'nin daha az agresif bir gevşeme politikasına yönelebileceğini belirtti.
Ağustos TÜFE verisi beklentileri aştı
Türkiye İstatistik Kurumu’nun açıkladığı verilere göre, Ağustos ayında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda %2 artış gösterdi. Bu oran, piyasa beklentisi olan %1,8’in ve A1 Capital’in tahmini olan %1,71’in üzerinde gerçekleşti. Yıllık enflasyon ise %33,52’den %32,95’e gerilese de, gıda ve ulaştırma kalemlerindeki fiyat artışları dikkat çekti.
Mevsimsellikten arındırılmış veriler, aylık enflasyonun yatay seyrettiğine işaret ederken, giyim kaleminde görülen düşüşün etkisinin Ağustos ortalamasının altında kaldığı ifade edildi. A1 Capital, özellikle işlenmiş ve işlenmemiş gıdanın yıl sonu enflasyon hedefleri açısından önemli bir risk unsuru oluşturduğunu vurguladı.
ÜFE verisi yükseliş trendini sürdürüyor
Üretici fiyat endeksi (ÜFE) ise aylık %2,5 artış gösterdi. Artışın büyük bölümü gıda ürünleri ve kamu hizmetlerinden kaynaklandı. Böylece yıllık ÜFE, Nisan ayından bu yana sürdürdüğü yükseliş trendini koruyarak %25,2’ye ulaştı. A1 Capital, ÜFE'deki bu artışın TÜFE’ye gecikmeli etkilerinin olabileceği konusunda uyardı.
2024’ün başından bu yana TÜFE’nin %21,5 seviyesine ulaştığını belirten kurum, TCMB’nin 2025 yıl sonu için belirlediği %25-29 hedef aralığına göre mevcut gerçekleşmelerin üst banda yaklaşmakta olduğuna dikkat çekti.
Siyasi takvim para politikası üzerinde etkili olabilir
A1 Capital, 11 Eylül’de gerçekleşecek Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının, aynı hafta CHP kongresi davasıyla çakışmasının siyasi hassasiyeti artırabileceğini belirtti. Bu durumun da TCMB’nin faiz indirimi kararlarında daha temkinli bir yaklaşımı beraberinde getirebileceği ifade edildi.
Küresel gelişmelerde faiz ve enflasyon baskısı öne çıkıyor
Bültende ABD'de faiz indirimi beklentilerinin güç kazandığına da değinildi. Temmuz ayında açıklanan zayıf iş gücü verilerinin ardından, CME Group’un FedWatch verisine göre yatırımcılar, Fed’in 17 Eylül'deki toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığını %97 olarak fiyatlıyor. ABD Başkanı Trump’ın gümrük vergilerine dair açıklamaları ise küresel ticaret dengeleri açısından yeni riskler yaratabilir.
Japonya, İngiltere ve Euro Bölgesi’nde tahvil faizlerinde görülen yükselişin, uzun vadeli borçlanma maliyetlerini artırarak hem tüketici hem şirketleri etkileyebileceği vurgulanıyor.
Altın ve petrol piyasasında yön arayışı
Altın fiyatları, ABD’de faiz indirimi beklentileriyle yükseldikten sonra kâr satışlarıyla düşüşe geçti. Külçe altın, rekor seviyeye ulaştıktan sonra ons başına %0,3 gerileyerek 3.546 dolara düştü. Petrol tarafında ise OPEC+ toplantısı öncesi üretim artışı beklentileri fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu. Brent petrol %0,7’lik düşüşle 67,14 dolara geriledi.
