A1 Capital’in 28 Mayıs tarihli günlük bülteninde yer alan değerlendirmelere göre, ABD dolarındaki %20 ila %30'luk bir değer kaybı, ülkenin devasa dış ticaret açığını kapatmak için yeterli olabilir. Ancak tarihsel veriler, bu tür büyük düşüşlerin tek başına açıkları kapatmakta yetersiz kaldığını gösteriyor.
Altın ve petrolde sınırlı fiyat hareketleri
A1 Capital’in analizine göre, piyasalarda bugün öne çıkan enstrümanlar arasında Brent petrol ve altın yer aldı. ABD'nin Chevron’a Venezuela yaptırımlarını yeniden uygulaması, küresel arz endişelerini tetikledi. Bu gelişmenin ardından Brent petrol %0,4 artışla 64,34 dolara, ABD Batı Teksas petrolü ise %0,3 yükselişle 61,13 dolara çıktı.
Altın cephesinde ise, fiyatların 3.300 doların altına düşmesi bazı yatırımcıları alıma yönlendirdi. Spot altın %0,3 artışla 3.308 dolardan işlem görürken, vadeli işlemlerde de benzer bir toparlanma izlendi. A1 Capital, 3.250-3.280 dolar bandının güçlü destek sağladığını, bu seviyeler korunursa altının yeniden 3.400 doları test edebileceğini belirtti.
Piyasalar Fed verisine odaklandı
Gözler şimdi Cuma günü açıklanacak olan ABD’nin Nisan ayı PCE verilerinde. Bu veri, Fed’in olası faiz indirimi konusunda ipuçları verebilir. ABD’de tüketici güveninin, ABD-Çin ticaret savaşında geçici ateşkesin etkisiyle toparlandığı görülüyor. Fed, şimdilik faizleri %4,25–%4,50 aralığında sabit tutmayı sürdürüyor.
Doların tarihi değer kayıpları ne anlatıyor?
A1 Capital, ABD’nin dış ticaret açığını azaltma stratejisi çerçevesinde doların değer kaybı potansiyelini de değerlendirdi. Tarihteki en büyük dolar düşüşleri 1985–87 arasında %50, 2002–2008 arasında ise %40 oranında gerçekleşti. Ancak bu dönemlerde dahi ticaret açıklarında anlamlı ve kalıcı düşüşler yaşanmadı. Bu da gösteriyor ki, doların zayıflaması tek başına yeterli değil; yapısal reformlar ve ticaret stratejileri de gerekli.
Ekonomik Danışmanlar Konseyi Başkanı Stephen Miran’ın analizine atıf yapan A1 Capital, doların “sürekli olarak aşırı değerli” olduğu görüşüne katılıyor. Miran’a göre, ABD doları politikasında radikal değişimler, küresel ticaret düzenini temelden dönüştürebilir.
Washington zayıf dolar politikasına hazır mı?
Trump yönetiminin doları zayıflatma politikası ve Washington'ın mali güvenilirliğine dair artan endişeler, bu yıl doların %10 civarında değer kaybetmesine neden oldu. Ancak uzmanlara göre ticaret açığını kapatmak için bu yeterli değil. Geçmiş veriler, dış ticaret açığını dengelemek için %20-30 arası daha fazla bir düşüş gerektiğini gösteriyor.
A1 Capital, bu senaryoda bile ciddi bir ekonomik yavaşlama olmadan hedefin tutturulmasının zor olduğunu vurguluyor. Yine de ABD yönetiminin bu riski göze aldığı anlaşılıyor.
