Avrupa bankacılık sektörü, 2024 yılında yatırımcıların en çok kazandıran tercihleri arasında öne çıktı. STOXX Europe 600 Bankalar endeksi yıl başından bu yana yüzde 40’ın üzerinde değer kazanarak, beş yıllık dönemde yatırımcısına yaklaşık yüzde 300 net getiri sağladı. Ancak son günlerde Fransa’daki siyasi belirsizlikler ve küresel büyüme kaygıları, hisselerde dalgalanmayı artırdı.
Yüksek faiz desteği devam ediyor
Bankaların kârlılığını artıran en önemli unsur, son yıllarda pozitif faiz ortamının geri dönmesi oldu. Uzmanlara göre Avrupa Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinde sınırlı kalması, bankaların net faiz gelirini desteklemeye devam edecek. Morningstar analisti Johann Scholtz, “Negatif faizlerin Avrupa bankalarına verdiği zarar yıllarca hafife alındı. Artık sektör faizden pozitif katkı alıyor” değerlendirmesini yaptı.
Morgan Stanley ise son çeyrek sonuçlarının, net faiz gelirlerinde dip seviyenin görüldüğüne işaret ettiğini, tahvil piyasasında büyümenin 2026’dan itibaren yeniden başlayabileceğini öngördü.
Kazananlar ve geride kalanlar
İspanyol ve Alman bankaları, güçlü ekonomi ve birleşme-satın alma beklentileriyle öne çıktı. Sabadell ve Commerzbank hisseleri yatırımcı ilgisini çekerken, Almanya’daki teşvikler büyüme beklentilerini destekliyor. Buna karşılık UBS, yeni sermaye düzenlemeleri ve ABD tarifeleri nedeniyle baskı altında kalırken, Fransız bankaları ise siyasi belirsizlikten olumsuz etkilendi.
Daha düşük risk algısı
Yatırımcıların bankalara yönelik risk algısı da azalmış durumda. Kredi temerrüt takasları, geçen yılki zirvelerin oldukça altında seyrediyor. Ayrıca Credit Suisse’in çöküşünden sonra gündeme gelen AT1 tahvilleri yeniden yatırımcı ilgisini çekiyor. Analistler, sektörün 2008 krizine kıyasla daha düşük kaldıraç ve daha sağlam bilançolarla çok daha güçlü bir yapıya sahip olduğunu belirtiyor.
Satışlar alım fırsatı mı
Candriam’dan Christian Sole, bankaların hâlâ güçlü bir momentum taşıdığını ancak fiyatların iyimserlik sınırında olduğunu vurguladı. Morgan Stanley ise kısa vadeli dalgalanmaları fırsat gören yatırımcılara “düşüşleri alım fırsatı” olarak değerlendirmelerini önerdi.
