Ahlatcı Yatırım, Astor Enerji A.Ş.’yi 3. çeyrek finansalları sonrası "AL" tavsiyesi ve 115,64 TL hedef fiyatla analiz kapsamına aldı. Şirket, 2025'te devreye alınacak yatırımlarla güçlü bir nakit akışı öngörüyor. Enflasyon muhasebesinin etkisiyle hasılatını %17 artıran Astor, üçüncü çeyrekte 18,5 milyar TL ciroya ulaştı. Brüt kârı 7,1 milyar TL seviyesine çıkan şirket, yıllık bazda %9 büyüme kaydetti. Ancak brüt kâr marjında, geçen yıla kıyasla 1372 baz puan düşüş görülerek, %41,67 seviyesinde gerçekleşti. Bu düşüş, kârlılık üzerinde baskı oluşturdu.
Esas faaliyet kârı %6 geriledi, FAVÖK artış gösterdi
Astor’un esas faaliyet kârı, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %6 azalarak 5,6 milyar TL seviyesinde kaldı. Bu gerilemenin temel sebebi, operasyonel maliyetlerdeki artış olarak görülüyor. Ancak FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr) %2 artışla 6,1 milyar TL’ye yükseldi ve çeyreklik bazda FAVÖK marjı 268 baz puan artışla %36,68 seviyesine ulaştı. Buna rağmen, geçen yılın aynı çeyreğine göre 1056 baz puanlık bir daralma yaşandı.
Finansal gelirlerdeki artış ve giderlerdeki düşüş, net parasal pozisyonda olumlu etki yarattı ve şirketin vergi öncesi kârını %28 artışla 4,2 milyar TL’ye çıkardı. Dönemsel vergi giderlerinin ardından net kâr %47 artışla 3,5 milyar TL olarak kaydedildi.
2025'te kademeli yatırım geri dönüşü bekleniyor
Astor Enerji, yeni arazideki orta gerilim anahtarlama ürünleri yatırımıyla hem ihracat hacmini artırmayı hem de iç piyasada daha fazla pazar payı elde etmeyi hedefliyor. 2025'in ilk çeyreğinde devreye alınması beklenen bu yatırımların, şirketin nakit akışına kademeli olarak katkı sağlaması bekleniyor. Kapasite artışı, modernizasyon ve tedarik zincirini kontrol etme hedefleri doğrultusunda şirket, bazı makine ve ekipmanları dış kaynak yerine kendi bünyesinde üretmeyi planlıyor. Bu strateji, maliyet avantajı sunarak şirketin orta ve uzun vadede finansallarına olumlu etki yapabilir.
Piyasa tepkisi ve stratejik finansman kabiliyeti
Astor Enerji’nin gerçekleştirdiği pay satışı piyasa tarafından olumsuz karşılanmış olsa da, şirketin güçlü net nakit pozisyonu ve finansman maliyetlerine karşı gelir üretme kabiliyeti, stratejik yatırımların bilançoya daha az yansımasını sağlıyor. Uzun vadeli nakit akışı ve ihracat pazarına yönelik artan yatırımlar, şirketin 2025 ve sonrasında finansal performansına katkı yapması bekleniyor.
NOT : Bu haber yatırım tavsiyesi içermez; yalnızca bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır