A1 Capital’in 2 Eylül 2025 tarihli günlük bültenine göre, Türkiye ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde piyasa tahminlerini aşarak %4,8 oranında büyüdü. Bu performans hem piyasa beklentisi olan %4,1'in hem de kurumun kendi tahmini olan %3,8’in üzerinde gerçekleşti. A1 Capital, bu güçlü veri seti sonrasında 2025 yılına ilişkin yıllık GSYH büyüme beklentisini %2,7'den %3,3'e yükseltti.

Büyümenin arkasındaki temel etkenler, güçlü özel tüketim ve yatırımlardaki artış olarak öne çıkıyor. Özellikle inşaat yatırımları yıllık bazda %11,6 artarken, makine ve ekipman yatırımlarında da %0,3’lük mütevazı bir artış görüldü.

A1 Capital bülteninde, iç talepteki dayanıklılığın Merkez Bankası'nın faiz indirimlerinde daha temkinli davranmasına neden olabileceği de vurgulandı.

Sektörel büyüme inşaattan destek aldı

Faaliyet bazında en yüksek büyüme inşaat sektöründe yaşandı. %10,9 oranındaki büyüme ile inşaat, sanayi ve hizmet sektörlerine göre daha güçlü bir performans sergiledi. Onu %7 ile bilgi ve iletişim, %6,1 ile sanayi sektörü takip etti.

Hizmetler sektörü GSYH’ye 1,5 puan, sanayi sektörü ise 1,2 puan katkı sağladı. Tarım sektörü ise ikinci çeyrekte %3,5 daraldı ve büyüme üzerinde negatif etkide bulundu.

Harcamalarda ivmelenme dikkat çekti

Özel tüketim, ikinci çeyrekte yıllık bazda %5,1 artarak iç talebin güçlü seyrettiğini gösterdi. Kamunun tüketim harcamaları ise %5,2 oranında azaldı. Bu durum, mali disiplinin sıkılaştırılma çabalarına işaret ediyor.

Yatırımların toplamda %8,8 artması ise ekonomik aktivitenin yeniden canlandığını ve iş dünyasında geleceğe yönelik beklentilerin pozitif olduğunu gösteriyor.

PMI verileri toparlanma sinyalleri veriyor

A1 Capital bülteninde imalat sanayi verilerine de yer verildi. Ağustos ayında Türkiye imalat PMI verisi 45,9’dan 47,3’e yükseldi. Her ne kadar eşik değer olan 50’nin altında kalınsa da, bu veriler daralmanın hız kaybettiğine işaret ediyor.

Üretim ve yeni siparişlerdeki yavaşlamanın daha hafif hissedilmesi, yılın son çeyreğine doğru sanayi sektöründe toparlanma ihtimalini artırıyor. Özellikle ana metal sanayisi dışında tüm alt sektörlerde daralma devam ederken, A1 Capital önümüzdeki aylarda dengelenme bekliyor.

TÜİK’in GSYH revizyonları etkili oldu

TÜİK, 1 Eylül’de yaptığı üçüncü büyük GSYH revizyonuyla verileri 1995 yılına kadar güncelledi. Bu kapsamda, 2025’in birinci çeyreği için büyüme %2,0’den %2,3’e, 2024 yılı tam yıl büyümesi ise %3,2’den %3,3’e revize edildi.

Kişi başı gelir hesaplamalarında da değişikliğe gidilerek, 2013’ten itibaren geçici koruma kapsamındaki Suriyeli nüfus da dikkate alınmaya başlandı.

Küresel gelişmelerde Çin ve altın ön planda

A1 Capital raporunda küresel gelişmelere de değinildi. Çin lideri Şi Cinping’in Şanghay İşbirliği Örgütü toplantısında yaptığı konuşmada ABD’ye meydan okuyan açıklamalar dikkat çekti. ABD Başkanı Trump’ın ticaret politikaları ve Çin’in stratejik hamleleri, altın fiyatlarında yeni rekorları da beraberinde getirdi.

Spot altın fiyatı %0,5 artışla 3.493 dolara yükselirken, ABD vadeli altın kontratları %1,4 artarak 3.564 dolara çıktı.

Petrol fiyatları yükselişte

Rusya-Ukrayna geriliminin yeniden tırmanması ve arz kesintilerine yönelik beklentilerle Brent petrol %0,59 artışla 68,55 dolara, ABD WTI ham petrolü ise %1,64 artışla 65,06 dolara yükseldi.

Zelenskiy’nin Rusya'nın iç kesimlerine yeni saldırılar planladığını açıklaması, jeopolitik riskleri yeniden gündeme taşıdı.